12월 FOMC 점도표 / 출처 : Federal Open Market Committee

 

제롬 파월 연준 의장의 기자회견 발언도 불확실성에 무게를 실었다. 파월 의장은 “단기적으로 인플레이션의 상방 위험과 고용의 하방 위험이 동시에 존재하는 까다로운 상황”이라며, “현재 정책에 ‘위험이 없는 길(Risk-free path)’은 없다”고 언급했다. 이는 연준이 어떤 선택을 하더라도 부작용(Trade-off)을 피할 수 없는 진퇴양난의 국면에 있음을 인정한 것이다. 즉, 물가를 잡으려다 고용이 악화되거나, 경기를 부양하려다 물가가 다시 자극될 수 있으니, 시장 역시 이에 따른 변동성을 감안하라는 메시지로 해석된다.

 

점도표와 파월의 발언을 종합하면, 2026년에 금융시장이 기대할 만한 수준의 유동성 공급을 기대하기는 어려울 것으로 보인다. 전문가들은 경제 상황이 시스템 리스크 수준으로 악화되지 않는 이상, 연준이 국채를 대규모 매입하며 시중에 유동성을 공급하는 본격적인 양적완화(QE)를 재가동할 가능성은 낮다고 보고 있다. 금리 인하 폭이 제한적이고 유동성 공급도 기대하기 어렵다면, 주식·비트코인 등 위험자산의 강한 상승 모멘텀 역시 제약될 수밖에 없다.

 

그러나 시장의 흐름을 바꿀 만한 중대한 변수는 남아 있다. 바로 차기 연준 의장의 교체 가능성이다. 파월 의장의 임기는 2026년 5월에 만료된다. 도널드 트럼프 대통령은 이미 차기 연준 의장 후보자들에 대한 최종 면접 절차에 들어갔으며, 새 의장에게 보다 공격적인 금리 인하를 요구하고 있는 상태다. 만약 트럼프의 의중에 맞는 완화적 성향의 인물이 취임한다면, 현재의 보수적인 금리 경로는 크게 수정될 여지가 있다. 이는 비트코인을 포함한 위험자산 투자 심리에 결정적인 전환점이 될 가능성이 높으며, 시장의 시선은 이제 12월 금리 인하 자체보다 내년 5월 이후 펼쳐질 연준 리더십 변화로 향하고 있다.


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