골드만삭스, '코인베이스' 목표 주가 상향 조정

KHGAMES

2026.01.13 04:22:30

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미국 골드만삭스(Goldman Sachs) 투자은행이 코인베이스(Coinbase) 가상화폐 거래소에 대한 투자의견과 목표주가를 상향 조정했다. 코인베이스 사업 구조가 거래 서비스에서 인프라 중심으로 재편되고 있는 점이 긍정적으로 평가됐다.

코인베이스

골드만삭스 분석진은 '2026년 가상화폐 섹터 전망 보고서'를 통해 코인베이스에 대한 투자의견과 목표주가를 각각 '매수(Buy)'와 303달러(한화 약 44만 4,288원)로 제시했다. 기존 코인베이스에 대한 골드만삭스의 투자의견은 '중립(Neutral)'이었다. 1월 13일 오전 현재 코인베이스 주식은 주당 244.06달러(한화 약 35만 7,865원)에 거래되고 있다.
보고서에서 골드만삭스는 코인베이스가 최근 선보인 신규 상품과 비거래 수익 비중 확대 추세에 주목했다. 코인베이스의 신규 상품군으로는 미국 주식 거래, 예측시장, 파생상품 등이 언급됐다.
거래소 비거래 수익으로는 수탁, 스테이킹(예치), 구독 서비스 등이 거론됐다. 골드만삭스 분석진은 코인베이스 사업이 단기 가격 변동에 민감한 가상화폐 현물 거래에서 벗어나 안정적인 구조를 갖추는 중이라고 있다고 평가했다. 코인베이스의 비거래 수익은 수탁, 스테이킹, 구독 서비스가 매출에서 차지하는 비중은 5년 전 5% 미만에서 40%까지 성장한 것으로 알려졌다.
분석진은 "코인베이스의 비거래 수익 확대 사업 구조는 가상화폐 시장 변동성이 큰 국면에서도 상대적으로 안정적인 수익을 창출해낼 것으로 보인다"라며 "가상화폐가 주류 금융 시스템으로 편입될 경우 더 큰 수혜가 예상된다"라고 말했다.

골드만삭스 투자은행이 코인베이스 가상화폐 거래소에 대한 투자의견과 목표주가를 상향 조정했다(사진=더블록/ 골드만삭스)

예측시장과 토큰화 등 코인베이스의 신규 사업 영역의 경우 장기적으로 큰 시장이 될 것으로 관측됐다.
예측시장은 인플레이션(물가상승률) 지표, 선거 결과, 중앙은행 정책, 인수합병(M&A) 등 특정 사건의 결과에 직접 베팅하는 시장을 지칭하는 용어다. 토큰화는 물리적 또는 디지털자산의 소유권을 블록체인 토큰으로 표기하는 것으로 가상화폐 시장 외에 부동산, 미술품, 금융 등의 분야에서 사용될 수 있다.
보고서에서 예측시장과 토큰화 영역의 수익화 핵심으로는 규모와 유동성이 꼽혔다. 코인베이스는 대규모 사용자 기반을 보유하고 있다는 점에서 예측시장과 토큰화 영역 확장에 유리한 조건을 가진 플랫폼으로 소개됐다.
다만, 분석진은 코인베이스의 단기 수익성에 대해서는 신중한 태도를 유지하기도 했다. 전통 증권사들이 가상화폐 상품을 추가하고 블록체인 업계는 주식, 은행, 결제 영역으로 진출함에 따라 고객 유치 비용이 상승하며 코인베이스가 마진 압박을 받을 수 있다는 관점이다.
규제 환경을 핵심 변수로 지목됐다. 골드만삭스는 코인베이스의 장기 성장 시나리오가 미국 의회에서 추진 중인 가상화폐 시장 구조 법안 통과 여부에 따라 크게 좌우될 수 있다고 설명했다.

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