[유안타증권] 디스플레이,2차전지 하반기 전망

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2018-08-24

[유안타증권] 디스플레이,2차전지 하반기 전망앱에서 작성

짐로저스

2019.05.22 09:31:30

조회 120 추천 0 댓글 2

[유안타 디스플레이/이차전지 최영산(02-3770-5728)]

디스플레이, 이차전지 하반기 - 2020년 전망 자료 발간

2020년 OLED와 EV배터리 산업은 기존 2018~2019년과 양적, 질적으로 산업의 구조적 변화가 가장 많이 발생할 것으로 예상.

OLED 산업의 경우, 1) 2020년 애플은 전모델을 POLED로 전환, LGD와 BOE가 신규 공급벤더로 진입하면서, 본격적인 POLED 시장의 독점구도가 깨지고, 가파른 ASP 하락 진행이 예상.

2) SDC는 POLED 가격 인하를 통해 POLED 스마트폰 시장 2020년 2,2억대로, 중화권 위주의 성장을 이끌어내지만, POLED 시장 MS가 75%, 애플 내 67%까지 하락할 것으로 예상.

3) BOE의 POLED CAPA는 2023년 6G 192K/월 기준으로, 중장기적으로 POLED 시장은 SDC에게 어려운 이익환경으로 전개될 것으로 보이며, SDC는 이에 대한 대안으로 폴더블에 대한 공격적 드라이브를 걸 것으로 예상.

4) 프리미엄 TV 시장에서 QLED는 가격 인하를 통해 올해 출하량 약 463만대를 기록하면서 OLED를 앞지를 것으로 예상되나, 2020년부터는 OLED TV ASP가 약 -27% 하락하면서, OLED TV 판매량이 급증, QLED의 가격 인하 전략을 무색하게 만들면서 OLED TV가 중장기적으로 더 유리한 구간에 진입할 것으로 판단. Micro-LED는 WOLED의 가격 인하 속도를 절대 따라잡지 못하며, 이에 따라 SDC는 중장기적으로 가격 경쟁력과 기술 프리미엄을 줄 수 있는 QD-OLED로의 방향을 가속화할 것으로 예상.

5) LCD 가격은 2년 주기의 긴 파동에서 이제는 6개월~1년 주기의 잔파동으로 변화, SDC와 LGD의 LCD CAPA 전환 움직임이 지속될 것으로 예상.

EV 배터리 산업의 경우, 산업의 Key Factor 6가지 – 1) EV 판매량 견인 요소, 2) 셀 업체들의 가동률(=수요), 3) 소재 업체들의 수익성(=메탈 가격 움직임), 4) 셀 업체들의 수익성, 5) Tech 변화 추세, 6) 소재 업체들의 경쟁 심화 강도가 2020년부터 본격적으로 개선되는 추세로 진입할 것으로 판단.

하반기~2020년 디스플레이 투자전략은 장비 = 소재 > 패널, EV 배터리 산업은 중장기적인 그림으로 접근, 2020년 실적과 밸류에이션 상승구간 진입할 것으로 예상.

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