뉴욕 연은 중립금리 보고서 요약 - 나스닥 마이너 갤러리

나스닥 갤러리
마이너

나스닥 못 믿어

매니저

세배!!!(seoullove)

부매니저

bill(oioos) 루나노바(samsung6…) VIVA(tycoon10…) 이온수(seawind0) ㅇㅇ(NEWS)(pjsun461…) Aether(boeingch…) Nikonomimi(urgent16…) 넷콩넷콩(prince27…)

개설일

2017-07-28

[💡정보] 뉴욕 연은 중립금리 보고서 요약 앱에서 작성

김내가그린기린그림

2023.08.11 09:39:35

조회 303 추천 1 댓글 0

https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2023/08/the-post-pandemic-r/

The Post-Pandemic r* - Liberty Street Economics

The debate about the natural rate of interest, or r*, sometimes overlooks the point that there is an entire term structure of r* measures, with short-run estimates capturing current economic conditions and long-run estimates capturing more secular factors. The whole term structure of r* matters for policy: shorter run measures are relevant for gauging how restrictive or expansionary current policy is, while longer run measures are relevant when assessing terminal rates. This two-post series covers the evolution of both in the aftermath of the pandemic, with today's post focusing especially on long-run measures and tomorrow's post on short-run r*.

libertystreeteconomics.newyorkfed.org

중립금리 추정에 대한 논의가 활발히 이루어지고 있음. 단기중립금리는 현재 정책에 초점을 맞추는 반면, 장기중립금리는 최종금리를 추정하는데 적합

단기는 팬데믹 이전 수준 대비 상승. 은행발 금융 혼란에도 불구하고 경제가 매우 강하다는 것을 입증했고, 스프레드는 상대적으로 낮은 수준을 유지. DSGE 모델에 따르면, 연말까지 단기금리 2.5% 예상. 장기금리 추세가 팬데믹 이후 상승했는지에 대한 증거는 부족한 상황

78e8807eb1f069f323ed85e34f9c706a97c086853071174956793530d50b8d3a97fbdb5cf207ed349b9600ff726d6515a89813

- 첫번째 차트는 두가지 모델을 활용해 장기중립금리 추정 (VAR은 검은색, DSGE은 파란색). 두 모델 모두 2010년 중반까지 동일한 결과보였지만 팬데믹 이후 다른 추세를 보임 (VAR 모델 하락, DSGE 모델 상승)

>> VAR 모델: 장기금리 일정하게 유지되었고, 오히려 2019년 말부터 약간 하락해 0.75% 수준으로 추정

>> DSGE 모델: 장기금리 50bp 상승해 현재 1.8% 수준으로 추정

두 모델 간 차이가 발생하는 이유는 무엇일까? VAR 모델은 추세를 경기 사이클과 분리 추정하는 반면, DSGE 모델은 상관관계가 있는 변수들로 추정

089ef604c4f46e8423ec85ec479c701fb2ca42b11684a8412ef8ce03a723cfc046129c8b56163d5b17ccd04bfed6022225d3f3

- 두번째 차트는 단기/5년/10년/30년 중립금리. 단기는 변동성이 높고 경기사이클을 잘 보여줌. 미국 경제는 긴축 정책에도 불구하고 탄력적임에 따라 단기금리 추정치도 상승

물론 장기와 단기가 항상 같이 움직이는 것은 아님 (90년대 침체 당시 단기만 하락). 결국 DSGE 모델 활용시 단기가 장기에 일정 부분 영향을 미치는 경향이 있는 반면, 추세적 VAR에서는 이 부분이 반영되지 않음

759b857fb0f719f6239c8793419c70650a304af6aa5e70e28f0db9c0775c853dc4ba4ddce5d39d3903eac2883a1b094842dc6f

- 세번째 차트는 LW 및 HLW 측정값과 가장 상관관계가 높은 DSGE 5년 중립금리. LW 추정치는 2008년 2.5%➡+1.0% 감소한 이후 안정적으로 유지. DSGE 모델을 활용한 5년 중립금리는 0 이하로 떨어진 이후 재차 상승하며 추정치와 비슷한 수준으로 수렴

모델에 따라 값이 달라지기에 중립금리 추정은 쉽지 않음. 1990년 중반~2008년 중립금리는 감소했고 팬데믹까지 낮은 수준 유지. 장기 평균에 의존하는 모델은 장기금리가 낮게 유지되었던 반면, 단기/장기 상관관계가 높은 DSGE 모델은 장기금리 상승 추정

➡+ DSGE 모델이 더 정확하다는 뉘앙스

관련 내용은 윌리엄스 뉴욕 연은 총재와 뉴욕타임즈 연준 출입기자 지나 인터뷰에도 담겨 있습니다.

https://www.nytimes.com/2023/08/07/business/economy/john-williams-new-york-fed-tran.html?smid=nytcore-ios-share&referringSource=articleShare

The New York Fed President Sees Interest Rates Coming Down With Inflation

In a wide-ranging interview with The New York Times, John C. Williams pondered the economy’s future. This is the full tran.

www.nytimes.com

- 아니라고? 아님말고

고정닉 0

원본 첨부파일 3본문 이미지 다운로드

전체 댓글 0개

등록순

본문 보기

타인의 권리를 침해하거나 명예를 훼손하는 댓글은 운영원칙 및 관련 법률에 제재를 받을 수 있습니다.
Shift+Enter 키를 동시에 누르면 줄바꿈이 됩니다.

갤러리 리스트
번호	말머리	제목	글쓴이	작성일	조회	추천
2864	설문	비난 여론에도 뻔뻔하게 잘 살 것 같은 스타는?	운영자	24/06/03	-	-
2806	AD	LS증권 해외선물 수수료 $2.49 할인 이벤트	운영자	24/01/01	-	-
2807	AD	[삼성선물]제로데이옵션 무료이벤트	운영자	24/06/03	-	-
532417	공지	갤규칙/ 신고건의/ 나갤지수/ 정보사이트/ 의견공시기/ 증시캘린더/ [1]	*세배!!!*	24.05.06	1472	2
302886	공지	FOMC 6.12 / CPI 6.12 / 휴장 5.27 [4]	*세배!!!*	23.12.19	9230	16
352809	공지	정보글 끌올용 게시글 [20]	*세배!!!*	24.01.23	6425	9
578312	❓️질 ❓️질문	지금 살거 추천좀	신한은행	07:53	1	0
578311	🗞뉴스	빅토리아 시크릿 실적	ㅇㅇ(NEWS)	07:53	7	0
578310	일반	아니 내 엔비디아 3배숏이!! [2]	초보인간지표	07:50	29	0
578309	🗞뉴스	엔비디아-세계에서 두 번째로 큰 회사가 되었습니다. [1]	ㅇㅇ(NEWS)	07:50	16	0
578308	🗞뉴스	민주 의원들-중국태양광 업체조사촉구	ㅇㅇ(NEWS)	07:49	6	0
578307	일반	시총3위(현 시총2위) 기업이 하루만에 5% 급등하냐 [1]	나붕이(115.41)	07:49	12	0
578306	일반	마켓열어보니 오늘도 인생 망했네 [2]	리파인오일쨩	07:48	25	0
578305	일반	오늘의 명언) 엔비디아는 안사는게 숏이다 [2]	rhdiddl6679	07:48	18	0
578304	🗞뉴스	NBA- 11년 동안,ESPN, NBC, Amazon과의 계약을 앞두다	ㅇㅇ(NEWS)	07:47	5	0
578303	일반	퇴근띠 [3]	Heizel	07:45	13	0
578302	🗞뉴스	멕시코- 한 사람이 조류 독감에 걸린 후 사망했다 [1]	ㅇㅇ(NEWS)	07:45	10	0
578301	🗞뉴스	미국-견고한 수요, 주택 가격 성장이 미국 주택 경제를 계속 부양할 것 [1]	ㅇㅇ(NEWS)	07:43	15	0
578300	🗞뉴스	일본-구리 광산 지분에 대한 국가 지원 한도를 75 %로 올리다	ㅇㅇ(NEWS)	07:43	9	0
578299	일반	조별과제 전투기 = 유로파이터 타이푼ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ	나붕이	07:42	18	0
578298	💡정보	엔비디아 분할 권리 발생시작일과 한국시간 [2]	$$$달러맨$$$	07:42	27	0
578297	🗞뉴스	스텔란티스-에어백 문제로 대규모 리콜 확대	ㅇㅇ(NEWS)	07:42	7	0
578296	🗞뉴스	일본, 영국, 이탈리아- 차세대 전투기 개발을 위한 조약 승인 [1]	ㅇㅇ(NEWS)	07:41	9	0
578294	일반	라부 시대가 오고있다 ㅋㅋ [1]	나붕이(125.191)	07:37	14	0
578293	일반	나스닥 폼 미쳤네 ㅋㅋ	ANA	07:36	21	0
578292	일반	엔비숏사서 마 25 당햇다 [13]	Heizel	07:32	84	1
578291	일반	영 역 전 개 [3]	ㅇㅇ(210.183)	07:31	46	1
578290	일반	내가 속슬팔라고했지? [2]	신한은행	07:30	50	0
578289	일반	엔비 숏 증거금 채우려면 다른 종목들 펑펑 터질 거 같은데 [1]	나붕이	07:29	42	0
578288	일반	왜맨날 롱이야? [5]	루나노바	07:29	61	0
578287	일반	고어한걸 멀리하셈 [2]	Heizel	07:27	33	0
578286	일반	다이빙 벨 감압사고가 지리던데 [2]	ㅇㅇ	07:24	67	1
578285	일반	한국인이라면 데어윌비블러드 10번 보고 오도록	새벽요정	07:23	19	0
578284	일반	엔비디아 앱장에 산 거 앱장에 다 팔았다 [7]	초보미붕이	07:21	79	0
578283	일반	심지어 2022년에 노르웨이 업체에 조사 맡긴거 기사도 있음 [3]	ㅇㅇ(193.6)	07:18	57	0
578282	일반	석유시추는 대한민국 존망이 걸린사업이라고 생각함 [1]	ㅇㅇ	07:17	57	0
578281	일반	심해유전 어떻게 파내는 줄 아냐 [4]	나붕이	07:17	82	0
578280	일반	우리동네 헬스장 ㅈ같은점 [3]	새벽요정	07:16	49	0
578279	일반	나스닥 신고가에 존야쓰는 좆스피 좋았쓰	김민수	07:15	18	0
578278	일반	편의점 왔는데 [3]	ㅇㅇ	07:15	47	2
578277	일반	헬스 여자 응디 씨발 와… [5]	$$$달러맨$$$	07:15	130	2
578276	일반	돈 있는 사람은 무조건 지금 서울 부동산 사라 [4]	포테이토맨02	07:13	91	2
578275	일반	아 오늘 토요일 아니구나 미장연다는 뜻이네 [1]	새벽요정	07:13	24	0
578274	일반	자꾸 무식한 애들이 호주업체가 이미 손절했다니 뭐니 하는데	ㅇㅇ(193.6)	07:10	66	1
578273	일반	마이크론으로 천천히 부자돼야지 [2]	ㅇㅇ	07:08	36	1
578272	일반	금리인하 안할 가능성이 있을까 라는 생각하다가 [4]	돼지두부	07:05	89	1
578271	일반	1234 좋아쓰	ㅇㅇ	07:02	28	0
578270	일반	MAGX 이거 좋아보였는데 거래량 왜이리 개똥이야..	한량금	07:02	22	0
578269	일반	하이닉스 190조 vs 마이크론 200조 비교 [4]	오왕아사랑해	07:01	88	0
578268	일반	자고일어나니 신고가 조아쓰 [1]	김민수	07:00	31	1
578267	일반	난 테슬라도 AI HW사업 할 줄 알았는데	나붕이	07:00	32	0
578266	일반	중주갤에서 가져온 짤인데 웃기네 ㅋㅋ [1]	새벽요정	06:59	75	4
578265	일반	엔비디아 놓친 놈들은 바이오사라 [4]	포테이토맨02	06:58	98	0
578264	일반	편의점 교대시간 주로 언젠지 아는사람 [6]	오왕아사랑해	06:56	38	0
578263	일반	엔비 못 올라탄 놈들 주목 [2]	나붕이	06:54	108	1
578262	일반	딸피+퐁퐁이는 걍 싫음 [3]	나붕이(118.235)	06:52	43	0