단스케 방크의 2024년 인플레이션 예상 리포트

✅ 개요: 인플레이션 동인은 계속해서 혼재되어 있지만, 2024년에는 인플레이션이 낮아지는 추세를 보일 것으로 보입니다. 최근 몇 달 동안 기저 인플레이션 모멘텀의 둔화는 미국보다 유로 지역에서 더 뚜렷하게 나타났습니다. 홍해의 긴장으로 인해 운임이 상승했지만, 핵심 상품 인플레이션이 다시 크게 상승할 것으로 예상할 정도는 아닙니다. 유가와 가스 가격은 북유럽의 추운 날씨에도 불구하고 하락 추세를 이어가고 있습니다. 타이트한 노동시장은 향후 핵심 인플레이션의 상방 리스크를 계속 지지하고 있습니다. 3월에는 연준이 금리 인하를 시작하고 6월에는 유럽중앙은행이 금리 인하를 단행할 것으로 예상됩니다.

✅ 인플레이션 기대치: 시장 및 소비자 설문조사에 기반한 인플레이션 기대치는 모두 지난 한 달 동안 더 하락했습니다. 유가 하락이 이러한 움직임의 일부를 설명할 수 있지만, 향후 수요 약화에 대한 기대감의 신호일 수도 있습니다.

✅ US: 12월 CPI는 예상치를 소폭 상회하여 헤드라인 인플레이션이 +0.3%MoM(11월 +0.1%)로 발표되었습니다. 이 상승세는 주로 에너지 가격의 마이너스 기여도가 사라지면서 주도되었지만 핵심 인플레이션도 약간 가속화되었습니다 (+0.31 %, 11월 +0.28 %). 핵심 상품 가격은 변동이 없었고 서비스 가격은 혼조세를 보였습니다. 주택 및 의료 인플레이션은 가속화되었지만 광범위한 핵심 서비스 인플레이션은 둔화되었으며 이는 연준에 긍정적 인 신호입니다. 다만, 최근 금융 여건 완화 조짐, 임금총액 증가율 상승, 주택시장 반등은 2024~2025년 미국의 근원 인플레이션이 더 지속될 위험을 높일 수 있습니다.

단스케방크는 덴마크의 은행임.