중국이 점점 더 많은 금을 축적함에 따라 미국 국채를 덤핑하고 있습니다.

이는 한 가지 중요한 질문을 제기한다: 누가 연방정부의 차입 확대에 계속 자금을 지원할 것인가?

연방준비제도이사회(FRB)의 최신 데이터에 따르면 중국은 2월에 미국 국채에서 227억 달러를 추가로 방출했습니다. 이로써 총 보유 자산은 7750억 달러로 줄었다.

중국은 여전히 미국 부채의 2대 외국인 보유국이지만, 현재 추세가 계속된다면 영국은 곧 중국을 추월하여 2위로 밀려날 수 있습니다.

일본은 1조 1,700억 달러의 국채를 보유한 미국 최대 외국 채권국이다. 영국은 7,008억 달러의 미국 국채를 보유하고 있어 3위를 차지했습니다.

중국은 몇 년 동안 미국 부채를 청산해 왔습니다. 중국의 국채 보유액은 2021년 약 1조 1천억 달러에서 현재 수준으로 떨어졌습니다. 중국의 미국 국채 투자는 10월에 14년래 최저치를 기록했다.

런민대학교 재무학 교수 자오시쥔(趙神軍)은 사우스차이나모닝포스트(SCMP)와의 인터뷰에서 매도세가 계속될 가능성이 높다고 말했다.

"중국의 해외 투자는 과거 미국 국채에 집중돼 있었지만 앞으로 중국 정부가 보유 국채를 더 줄일 여지가 있다.

중국은 의도적으로 달러에 대한 익스포저를 최소화하고 있습니다. 중국의 정책 입안자들은 미국이 달러를 외교 정책의 무기로 사용하는 것을 보아왔다. 지난달 재닛 옐런 장관은 러시아의 동결된 달러 표시 자산을 압류해 우크라이나에 넘기는 방안을 내놨다.

중국인들은 바보가 아니다. 그들은 미국이 자신들에게 같은 종류의 압박을 가할 수 있다는 것을 알고 있다. 그렇다면, 무언가가 당신을 취약하게 만든다는 것을 알게 된다면, 당신은 어떻게 해야 할까요?

취약성을 최소화합니다.

다시 말해, 미국이 당신 밑에서 "달러 양탄자"를 꺼낼 수 있다는 우려가 있다면, 먼저 달러 시스템에서 철수하는 것이 어떻겠는가?

이것이 중국의 전략인 것 같다.

한편 중국은 거래 상대방 위험이 전혀 없는 준비자산인 금을 비축하고 있습니다.

중국 인민은행은 2022년 10월 금 매입 보고를 재개한 이후 16개월 연속 금 보유고에 금을 추가했으며, 300톤 이상의 금을 비축했습니다.

그리고 중국은 공식적으로 보고하는 것보다 훨씬 더 많은 금을 보유하고 있을 수 있습니다. 짐 리카즈(Jim Rickards)가 2015년 미제스 데일리(Mises Daily)에서 지적했듯이, 많은 분석가들은 중국이 수천 톤의 금을 국가외환관리국(SAFE)이라는 별도의 기관에 보관하고 있다고 믿고 있다.

미국 재무부의 큰 문제

중국의 국채 덤핑은 미국 재무부에 큰 문제가 있음을 보여준다.

연방정부는 매달 막대한 적자를 기록하고 있다. 만약 중국과 다른 나라들이 미국의 부채를 탕감한다면, 누가 이 차입 대금을 충당할 것인가?

외국인 투자자는 미국 국채 시장의 약 3분의 1을 차지합니다. 국내 시장에는 여전히 충분한 용량이 있다고 주장할 수 있습니다. 문제는 미국 국내 최대 채권 보유자도 시장에서 빠져나왔다는 점이다.

바로 연방준비제도이사회(FRB)입니다.

사실, 연준보다 더 많은 미국 채권을 보유하고 있는 기관은 없습니다. 2022년 말 현재 연준은 국내 국채의 35%를 보유하고 있습니다. 연준이 보유한 국고는 총 6조 달러를 넘어섰습니다.

연준은 일반적으로 채권시장에 대해 엄지손가락을 떼지 않습니다. 중앙은행은 미국 국채를 매입하고 보유함으로써 인위적인 수요를 창출하여 다른 경우보다 가격을 높이고 수익률을 낮춥니다. 이를 통해 미국 정부는 다른 경우보다 더 낮은 금리로 더 많은 돈을 빌릴 수 있습니다.

문제는 연준이 지금 시장에서 손을 뗐다는 점이다. 중앙은행은 물가 인플레이션을 낮추기 위한 양적 긴축 정책으로 국채의 잔액 감소를 허용하고 있습니다.

그렇다면, 국내 국채 시장에서 가장 큰 기업과 해외 국채 시장에서 두 번째로 큰 국채를 매도한다면, 미국 재무부가 매달 발행하는 새로운 채권과 함께 누가 채권을 모두 흡수할 것인가?

이는 연준의 금리 인하 기대에도 불구하고 국채 수익률이 계속 상승하는 이유 중 하나입니다. 미국 정부가 2024 회계연도의 절반 정도에 이자 지급에 5,220억 2,000만 달러를 쏟아부었다는 점을 감안하면 이는 큰 문제입니다. 이는 2023 회계연도 같은 기간에 비해 35.9% 증가한 수치입니다. 지출이 더 많은 유일한 범주는 사회 보장이었습니다.

연준은 연방정부 부채의 일부를 현금화하기 위해 또 한 차례의 양적완화를 통해 국채시장에 다시 뛰어들어야 할 것으로 보입니다. 문제는 이것이 인플레이션이라는 것입니다.

이는 여러분과 제가 궁극적으로 계속 증가하는 인플레이션세를 통해 이 모든 비용을 지불하게 될 것임을 의미합니다.

요약: 중국이 러시아 자산 동결된거 보고 미국국채를 덤핑하고 금을사는중임

중국의 미국채보유는 14년래 최저치

미국은 중국때문에 국채이자율이 올라서부담인데 인플레때문에 금리를내리지도못해서 사면초가인상태