6월 <>일 캐나다은행의 금리 결정 이후, 크리스티아 프리랜드(Chrystia Freeland) 재무장관은 이 발표에 대한 성명을 발표하는 이례적인 조치를 취했습니다.

10차례 인상 후 금리를 안정적으로 유지하기로 한 결정은 "캐나다인들에게 환영할 만한 안도감"이라고 Freeland는 연방 재무장관이 중앙은행의 결정에 대해 언급하지 않는다는 규범을 무시하고 말했습니다. 그녀는 "가능한 한 빨리 금리가 내려갈 수 있도록 모든 도구"를 사용할 것이라고 덧붙였다.

목요일에 연방 정부는 경제성 문제를 해결하기 위한 일련의 조치를 발표했습니다. 여기에는 임대 주택 건설에 대한 상품 및 서비스 세금 인하가 포함됩니다. 경쟁국이 공격적인 가격 책정을 조사하고 기업 합병을 차단할 수 있는 능력을 강화할 계획입니다. 식료품 체인점을 압박하여 가격을 낮추겠다는 약속과 그렇지 않을 경우 불특정 "세금 조치"의 위협이 있습니다.

18년간의 높은 인플레이션과 <>개월간의 금리 인상 이후, 연방 정부는 정치적 반대자들의 끊임없는 공격과 자유당의 여론 조사 하락에 직면하여 생활비 문제에 대한 초점을 강화하고 있습니다. 저스틴 트뤼도 (Justin Trudeau) 총리는 또한 정부가 경제성 문제, 특히 주택 파일에 대해 공을 떨어 뜨렸다는 것을 두려워하는 자신의 코커스에서 비평가들의 합창에 직면했다.

오타와는 새로운 열정에 혼자가 아닙니다. 온타리오, 브리티시 컬럼비아, 뉴펀들랜드, 래브라도의 총리들은 금리 발표에 앞서 캐나다 은행에 금리 인상을 하지 말 것을 촉구하는 서한을 보냈습니다. 그리고 몇몇 주에서는 이번 주 연방 정부의 주도를 따라 임대 주택 건설에 대한 주정부 판매세를 인하하기로 합의했습니다.

이 중 어떤 것이 인플레이션에 영향을 미칠지 아니면 금리 하락을 가속화할지 여부(지난주 성명서에 따르면 Freeland의 "최우선 순위")는 두고 봐야 합니다. 캐나다 은행에 따르면 연방 정부와 지방 정부의 재정 기조는 지출과 조세 정책의 혼합을 의미하며 경제의 총 수요를 냉각시키고 인플레이션 압력을 억제하는 데 아무런 도움이 되지 않습니다.

경제학자들은 임대 주택 건설에 대한 GST 감면과 경쟁국에 더 날카로운 이빨을 제공하려는 움직임을 칭찬했지만, 이는 활주로가 긴 정책 조치입니다. 인플레이션에 영향을 미치거나 단기에서 중기적으로 금리의 궤적을 바꿀 가능성은 거의 없습니다.

"재무장관이 큰 영향력을 행사하고 싶다면 어떻게 해야 하는지 알아야 합니다. 세금을 크게 인상하거나 지출을 크게 줄일 수 있습니다." 라고 McGill University의 경제학 교수이자 Max Bell School of Public Policy의 책임자 인 Christopher Ragan은 말했습니다.

"물론 정치적, 경제적 두 가지 모두와 관련된 고통이 있습니다. 그러나 그것이 당신이 재무장관이라면 경제에서 힘을 빼는 방법이며, 따라서 은행이 금리를 인상할 필요성을 줄이는 방법입니다. 솔직히 말해서 다른 모든 것은 가장자리를 밟고 있습니다."

어떤 면에서는 정치 활동의 갑작스런 폭발이 이상하게 시기적절한 것처럼 보입니다. 소비자물가지수(CPI) 인플레이션율은 지난 여름 8.1%에서 올해 3월 3.4%로 하락한 반면, 임금 상승률은 5-5%대에 머물고 있다. 대부분의 경제학자들과 채권 트레이더들은 캐나다은행의 정책금리가 2001년 이후 가장 높은 수준인 <>%로 정점을 찍었다고 생각하지만, 티프 맥클렘 총재는 인플레이션이 완고한 것으로 판명될 경우 금리를 인상할 준비가 되어 있다는 점을 분명히 했습니다.

그렇긴 하지만, 식품 가격과 임대료는 계속해서 빠르게 상승하고 있으며, 고정 금리 모기지가 갱신됨에 따라 점점 더 많은 주택 소유자가 더 높은 이자율의 꼬집음을 느끼고 있습니다. 주택 구입 능력 측정은 특히 첫 주택 구매자의 경우 사상 최저 수준입니다.

그런 다음 그것의 정치가 있습니다. 연방 자유당은 경제 메시지에 레이저 초점을 맞춘 보수당 지도자 피에르 푸리에브르(Pierre Poilievre)의 상대와 마주하고 있습니다. 그리고 정부는 가계 예산을 압박하는 것에 대해 책임이 없다는 것을 사람들에게 확신시키는 힘든 싸움에 직면 해 있습니다.

Abacus Data의 최근 여론 조사에 따르면 캐나다인의 41%는 연방 정부가 직접 또는 캐나다 은행에 명령을 내려 금리를 통제하고 있다고 잘못 생각하는 것으로 나타났습니다. 한편, 44%는 금리 인상이 인플레이션을 낮추기 위해 필요하지 않거나 확실히 필요하지 않다고 생각합니다. 그리고 40%는 인플레이션을 낮추기 위해 경제 성장을 감소시키거나 경기 침체를 유발하는 것은 대부분 용납할 수 없거나 완전히 용납할 수 없다고 말했습니다.

결론: 정치적 스펙트럼을 초월한 캐나다인의 상당 부분은 정부가 모기지 상환금을 늘리고 돈을 빌리는 것을 더 어렵게 만드는 데 직접적인 책임이 있다고 생각합니다. 그리고 많은 사람들은 이 전략이 인플레이션을 낮추는 데 필요하거나 수용 가능하다고 생각하지 않습니다.

"대중의 참여, 여론의 관점에서 볼 때, 인플레이션은 아마도 어떤 정부도 다루기 가장 어려운 문제일 것"이라고 Abacus Data의 CEO인 David Coletto는 말했습니다. "상황을 악화시키지 않고 실제로 할 수 있는 일이 거의 없기 때문입니다. 그리고 동시에, 그것은 사물의 상태에 대해 비난을 받고 있습니다."

목요일에 발표 된 몇 가지 정책은 올바른 방향으로 나아가고 있다고 토론토 대학의 경제 분석 및 정책 조교수 인 Rob Gillezeau는 말했다. 경쟁국이 캐나다의 과점 경향이 있는 산업의 통합을 억제하는 데 도움이 되는 모든 것을 환영한다고 그는 말했습니다. 그리고 자유당이 2015년에 제안한 후 포기한 정책인 임대 주택에 대한 GST 감면은 임대 주택 건설을 증가시켜야 합니다.

"GST 조치는 좋습니다. 모두가 이해가 된다는 것을 알고 있었습니다. 그러나 실제로는 주택 구입 가능성에 대해 상황을 다시 통제하기에는 너무 작다고 브리티시 컬럼비아의 연방 NDP와 NDP 정부의 고문이었던 Gillezeau 교수는 말했습니다.

캐나다 모기지 및 주택 공사(Canada Mortgage and Housing Corp.)는 이번 주에 경제성을 회복하기 위해 3년까지 약 5만 채의 추가 주택이 필요하다는 새로운 추정치를 발표했습니다. "정말로 주택을 봉쇄하고 싶다면 이보다 훨씬 더 큰 여러 가지 조치가 필요할 것"이라고 Gillezeau 교수는 말했다.

그런 다음 목요일에 발표 된 계획은 식료품 체인 경영진을 오타와로 소환하여 식품 가격을 낮추거나 불특정 세금 결과, 잠재적으로 횡재 이익세에 직면 할 것을 요구합니다. 이러한 유형의 조치는 기업의 이윤 추구가 인플레이션을 주도하고 있다는 생각, 즉 소위 "탐욕 인플레이션"에 근거합니다.

자유당은 경쟁법 변경으로 식료품 가게를 표적으로 삼고 가격이 안정되지 않으면 세금 조치를 위협합니다.

캐나다의 주요 식료품 체인을 포함한 일부 회사는 지난 2021년 동안 수익이 크게 증가했습니다. 그러나 인상 (재화나 서비스의 생산 비용과 판매 가격의 차이)이 인플레이션의 의미있는 원천이라는 증거는 거의 없다고 캐나다 은행과 캐나다 통계청 연구원이 여름에 발표 한 여러 논문에 따르면. 캐나다 은행(Bank of Canada) 보고서 중 하나는 2022년 인상 증가율이 인플레이션의 <>분의 <> 미만을 차지했으며 인플레이션이 실제로 급등하기 시작한 <>년까지 인상률이 평평하거나 줄어들었다고 추정합니다.

"식료품 CEO를 데려와 젖은 국수로 채찍질하고 싶다면 그렇게 할 수 있습니다."라고 Ragan 교수는 말했습니다. "그러나 나는 식료품 점의 CEO에 대한 공개적 또는 준 공개적 채찍질이 가격 책정 행동에 어떤 변화를 가져올 것이라는 믿음이 크지 않다."

통화 정책의 경로에 영향을 미칠 때 연방 재무장관은 캐나다 은행에 금리를 낮추라고 지시할 권한이 있으며, 이를 위해서는 서면 지침을 게시해야 합니다.

1960년대 당시 총리 존 디펜베이커(John Diefenbaker)와 캐나다 은행 총재 제임스 코인(James Coyne) 사이의 갈등으로 도입된 이 규칙은 한 번도 사용된 적이 없습니다. 정부는 <>년마다 중앙은행의 임무와 인플레이션 목표를 설정하지만 이러한 목표를 일상적으로 달성하는 데는 혼자 둡니다. 경제학자들은 일반적으로 재무장관의 지시를 중앙은행 총재의 사임을 촉발하고 캐나다 금융 시스템에 충격파를 보낼 핵 옵션으로 생각합니다.

Freeland의 대변인 인 Katherine Cuplinskas는 재무 장관이 캐나다 은행에 지시를 내릴 의도가 없다고 말했다. Freeland가 언급하는 "도구"는 인플레이션이 더 낮아지고 "금리가 완화될 수 있는 조건을 조성"하도록 설계된 더 많은 정원 다양성이라고 Cuplinskas는 이메일에서 말했습니다.

그녀는 "그 일의 일부는 재정적으로 책임을지고있다"고 말하면서 향후 15 년 동안 기존 지출에서 <> 억 달러를 삭감 할 정부의 계획을 언급했다. 그녀는 또한 젊은 어머니들의 노동력 참여를 늘리기 위해 고안된 보조금을 받는 탁아소를 지적했습니다.

연방 정부는 재정 건전성을 추구해 왔습니다. 연간 적자는 328-19년 COVID-2020 대유행이 절정에 달했을 때 전례 없는 21,40억 달러에서 올해 예산에서 예상 1억 달러로 감소했습니다.

그러나 지금까지 재정 정책은 인플레이션에 제동을 걸지 못하고 있습니다. 연방 및 주정부 차원의 정부 지출은 연간 약 2%씩 증가하고 있으며, 이는 캐나다은행의 국내 총생산(GDP) 성장 잠재력 추정치와 거의 일치합니다. 그런 의미에서 정부 지출은 오늘날 인플레이션의 핵심 동인은 아니지만 균형추 역할도 하지 않습니다.

"그것은 경제의 수요 증가에 기여하고 있으며, 그런 의미에서 경제를 둔화시키는 데 도움이되지 않으며, 인플레이션 압력을 완화하는 데 도움이되지 않는다"고 맥클렘 씨는 지난주 출연에서 말했다.

애초에 정부 지출이 인플레이션을 얼마나 높였는지에 대한 질문은 여전히 정치적으로 남아 있습니다. Poilievre는 정부 지출에 대한 대부분의 책임을 묻습니다. 따라서 그가 자주 사용하는 별명인 "Justinflation"은 Trudeau를 언급합니다.

경제학자들은 더 많이 측정됩니다. "정부 재정 정책은 인플레이션의 큰 동인이 아니었고, 그 증거는 높은 인플레이션을 보인 많은 재정 부양책을 하지 않은 국가들이 있다는 것"이라고 캐나다 임페리얼 뱅크 오브 커머스(Canadian Imperial Bank of Commerce)의 수석 이코노미스트인 에이버리 셴펠드(Avery Shenfeld)는 말했다.

그러나 비상 사태가 끝난 후 연방 정부와 지방 정부가 전염병 지원 지출을 철회했다면 금리가 낮아질 가능성이 높다고 Shenfeld는 말했습니다. "우리는 지출 측면이나 소득세 인상을 통해 재정 억제에 더 엄격한 노력을 기울였다면 지난 몇 번의 금리 인상 중 일부를 줄였을 것입니다."

앞으로 정부는 지출을 줄이거나 세금을 인상함으로써 인플레이션을 낮출 수 있다고 캘거리 대학의 경제학 교수인 트레버 톰비(Trevor Tombe)가 말했습니다. 그러나 의미있는 영향을 미치기 위해서는 정부가 현재 고려하고있는 것보다 훨씬 더 큰 변화가 필요합니다.

"내가 본 논문에 따르면 ... 경제에 대한 정부 지출의 10 % 포인트 변화는 인플레이션의 약 <>-<> % 포인트 변화와 관련이 있습니다 "라고 Tombe 교수는 말했습니다.

"우리는 2조 8천억 달러의 경제를 가지고 있습니다. 따라서 연방 지출 정책만으로 CPI에 대한 바늘을 움직이려면 엄청난 변화가 필요합니다."

이로 인해 연방 정부는 더 작은 정책 조정을 찾고 인플레이션이 빨리 떨어지기를 희망합니다. 최근 국제 유가 상승은 이러한 측면에서 좋지 않으며, 분석가들은 CPI 인플레이션이 향후 몇 달 동안 4%까지 상승할 수 있다고 예측하고 있습니다. 캐나다 통계청은 다음 주 화요일에 <>월 인플레이션 보고서를 발표할 예정입니다.

대체 왜 정치인들이 이자율 가지고 또 이럴까... 집값 안그래도 통재 불능인데