Bitwise CIO는 기관 자금 유입이 '본격적인 암호화폐 겨울'의 끝자락을 가리고 있다고 보고 있습니다.

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Bitwise CIO는 기관 자금 유입이 '본격적인 암호화폐 겨울'의 끝자락을 가리고 있다고 보고 있습니다.

코박

2026.02.04 05:24:07

조회 564 추천 0 댓글 0

디지털 자산 시장은 장기적인 하락세에 갇혀 있으며, 비트와이즈(Bitwise)의 최고 투자 책임자 맷 호건은 이러한 하락세가 2025년 초부터 시작되어 이제 본격적인 국면에 접어들고 있다고 분석합니다. 그는 현재의 암호화폐 겨울이 더욱 악화될 수 있으며, 현재의 시장 하락은 일시적인 조정이 아니라고 보고 있습니다.

호건은 고객들에게 보낸 메모에서 비트코인이 2025년 10월 사상 최고가인 126,080달러에서 39% 이상 하락했다고 밝혔습니다. 이더리움은 53%라는 더 큰 폭의 하락세를 겪으며 다른 알트코인들의 급락을 부추겼습니다.

과도한 레버리지와 차익 실현이 원인

비트와이즈의 한 임원은 투자자들이 현재의 가격 움직임과 투자 심리를 2018년과 2022년의 암호화폐 시장 침체기와 유사하다고 분석하며, 당시 과도한 레버리지와 기존 투자자들의 차익 실현이 시장을 촉발했다고 지적했습니다. 그는 암호화폐 시장의 수용도 증가와 규제 도입과 같은 긍정적인 발전에도 불구하고, 약세장이 이러한 호재들을 압도하면서 가격 상승에는 아무런 영향을 미치지 못했다고 덧붙였습니다.

호건은 암호화폐 공포 및 탐욕 지수가 극도로 높은 수준인데도 현 연준 의장이 비트코인을 옹호하는 이유를 물었습니다. 그는 그 이유로 현재 상황이 암호화폐 겨울이기 때문이라고 답했습니다.

암호화폐 겨울에서 벗어나는 시점

호건은 암호화폐 시장의 겨울이 역사적으로 평균 13개월 동안 지속되어 왔다고 지적하며, 현재의 침체기가 커뮤니티가 인식하는 것보다 더 일찍 시작되었다고 강조합니다. 비트코인이 2025년 10월에 이더리움을 추월했지만, 시장 약세는 연초부터 시작되었으며, 다만 상장지수펀드(ETF)와 디지털 자산 펀드(DAT)로의 강력한 자금 유입으로 인해 가려졌을 뿐입니다.

Hougan은 기관 투자자의 접근성이 주요 디지털 자산의 결과에 영향을 미쳤지만 10~20%의 하락을 막지는 못했다고 지적합니다. 이러한 하락세는 2025년 ETF 승인을 기대했던 알트코인들에게 큰 타격을 입혔습니다.

호건은 기관 투자 채널을 놓친 디지털 자산이 60% 이상 하락했다고 주장합니다. 이러한 급격한 하락은 국채 축적과 ETF 유입이 시장의 일부만을 지탱했을 뿐임을 보여줍니다.

결함에도 불구하고 구조적 진전

Bitwise CIO에 따르면 ETF와 DAT가 74만 4천 개 이상의 비트코인을 매입했으며, 이는 750억 달러 규모의 수요 증가로 이어져 가격 급락을 완화하는 데 도움이 되었습니다. 이러한 지지가 없었다면 비트코인 가격은 60% 가까이 하락했을 가능성이 높습니다.

호건은 여러 가지 결점에도 불구하고 암호화폐 시장 전반에서 규제, 스테이블코인, 토큰화, 기관 투자 유치 등 구조적인 발전이 이루어지고 있다고 인정했습니다. 그는 현재의 절망적인 시장 상황이 암호화폐 시장의 바닥을 나타내는 것처럼, 암호화폐 시장의 겨울은 결국 소진으로 끝난다고 주장했습니다.

시기는 불확실하지만, 호건은 시장이 하락세가 아닌 회복세에 접어들고 있다고 판단하며, 암호화폐 시장의 침체기가 1년 이상 지속될 것으로 예상합니다. 그는 암호화폐 투명성 법안(Clarity Act), 국가 주도 암호화폐 도입, 그리고 경제 성장을 반등을 촉발할 촉매제로 꼽았습니다.

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