GW의 마진은 정말 69% 인가? - 블랙라이브러리 마이너 갤러리

마진 이야기가 나오길래 간략하게 정리해봄.1. GW의 마진은 정말 69% 인가? GW는 상장 회사이기 때문에 검색해보면 P&L 관련 보고서 등을 쉽게 찾을 수 있다. GW에 대한 최근 보고서들을 검색해보면, G

m.dcinside.com

마진 이야기가 나오길래 간략하게 정리해봄.

1. GW의 마진은 정말 69% 인가?

GW는 상장 회사이기 때문에 검색해보면 P&L 관련 보고서 등을 쉽게 찾을 수 있다.

GW에 대한 최근 보고서들을 검색해보면, GW의 Gross Margin 에 주목한 글들을 금방 찾아볼 수 있는데

19년 67.50% / 20년 67.00% / 21년 73.90% / 22년 69.30%

실제로 Gross Margin 파트가 안정적으로 60% 후반대를 유지하고 있는 것을 볼 수 있다.

따라서 GW의 최근 마진이 69%라는 것은 사실이며, GW는 벌써 10년 째 평균 60%대 마진을 기록하고 있다.

그러면 여기서 Gross Margin 이 무엇이냐?

이건 매출 총이익으로, 매출액에서 매출 원가를 공제한 금액이다.

이 매출 원가에는 실제 생산하는데 포함된 사람들의 급여, 기본 관리 비용, 재료비 등이 포함된다.

매출 원가를 계산하는 방식은 국가마다 조금씩 다를 것이고,

저 보고서들은 GW가 투자를 받기 위해 자신들이 잘하고 있음을 강조한 자료에 기반하므로

100% 믿을 수는 없지만, 제조업체치고는 확실히 엄청난 수익인 것이 분명하다.

다만 그렇다고 GW가 저 69% 를 전부 달달하게 챙겨 먹고 있다고 생각하면 안된다.

왜냐하면 마케팅, 기획, 재무, 영업, 운영, 광고 등은 매출원가에 들어가지 않기 때문.

즉 상품을 출고해서 보관하고, 배송하고, 공식 샵들에 돌리고, 홍보시키고, SNS 뿌리고, 홍보 영상 만들고, 소설 쓰게 만드는

그런 일에 사용되는 비용은 제외된 금액이라는 것.

2. 그럼 진짜 영업 이익은 얼마나 되나?

그러면 실제로 이런 비용을 제외한 진짜 이익률은 알 수 없는 것일까?

그건 영업 이익 마진(Operating profit Margin) 과 순수익(Net Income)을 보면 된다.

OPM은 매출에서 상품의 생산, 보관, 유통, 영업, 홍보, 운영 등의 모든 비용을 뺀 마진 비율이고,

순수익은 거기다 자산(부동산이나 회사 같은거) 판매/구매 등의 잡비용까지 모두 제외한 순전한 이익이다.

그리고 GW의 평균 OPM은 약 36~38% 이고, 순이익은 작년 기준 134.7 (1억 3천 4백만 파운드 - 약 2천억원 가량) 이라고 한다.

69% 만큼 충격적인 비율은 아니지만, 여전히 상당한 규모의 이익이라는 걸 알 수 있다.

물론 GW가 꽤 주주배당(작년 기준 도합 1억 3,600만 파운드)을 성실하게 하고 있으며,

직원들에게 주는 성과급(작년 기준 도합 1,000만 파운드)도 괜찮은 편이라는 걸 생각하면

최종적으로 놀고 먹는데 쓰는 돈은 그보단 적겠지만, 어쨌든 회사로서는 꽤 건실한 이득을 거두는 상태다.

3. 그런데 왜 이렇게 비싸냐?

그렇다면 왜 GW는 가격을 내리지 않을까? 이렇게 많이 버는데!

답은 간단한데,

1. 높은 제품 가격이 높은 이익을 내고 있는 주 이유이기 때문이고

2. 주식 회사인만큼 특별한 명분 없이 금액을 내리면, 회사 매출의 손해로 주가가 하락할 것이다.

3. 그 경우 경영진은 손해에 대한 책임을 져야 할 것이고, 법적 공방이 될 수도 있다.

따라서 정신 나간 경영진이 아닌 이상, 가격 인하를 할 이유가 없는 셈이다.

GW는 다른 소규모 미니어처 회사들과 달리 주식회사이고,

주식 시장은 '고객을 위한 인하' 같은 것에 감동하지 않는 냉정한 곳이니까.

물론 이렇게 돈을 잘 벌고 있고 주주들의 신뢰가 높기 때문에,

GW 경영진은 가끔 올드 월드나 스페셜리티 게임처럼 매출이 높지 않을 프로젝트를 진행할 수 있는 것이기도 하다.

3줄 요약

1. GW는 오너가 맘대로 운영하는 회사가 아닌, 주식회사다.

2. GW의 실제 이익은 약 37% 정도이다.

3. 그러나 GW은 실제로 돈을 많이 벌고 있고(69% 정도는 아니지만), 건실한 회사다.

라고함