헥토파이낸셜 - 수익성 양호한 결제 서비스 수혜 지속

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2016-06-02

[리포트] 헥토파이낸셜 - 수익성 양호한 결제 서비스 수혜 지속

주식투자자

2024.05.09 12:58:49

I. 1Q24 Review & 투자전략

전일(05/08) 발표한 동사의 1 분기 실적(연결 기준)은 매출액 371 억원, 영업이익 40 억원을 달성하면서 전년 동기 대비 매출액은 2.1% 증가하였지만, 영업이익은 41.3% 증가하면서 큰 폭의 수익성 개선에 성공했음. 당사 추정치(매출액 401 억원, 영업이익 40 억원) 대비 부합한 수준이었음. 매출 성장은 전년 수준에 머물렀음에서 불구하고, 수익성이 개선되어 영업이익이 크게 증가(영업이익 및 이익률: 1Q23A, 29 억원, 7.9% → 1Q24P, 40 억원, 10.9%, 3.0%p↑)하였음. 수익성 개선 요인은 ① 결제서비스 중 수익성이 높은 내통장결제 및 휴대폰결제 매출 상승 및 비용 절감으로 본사 영업이익이 전년동기 14.7% 증가했고, ② 자회사 헥토데이터 영업손실이 축소(영업손실: 1Q23A, -11.7 억원 → 1Q24P, -2.8 억원)되었기 때문임. 당사 추정 올해 2분기 예상실적(연결기준)은 매출액 394억원, 영업이익 42억원으로 전년동기 대비 매출액은 2.5% 증가하고, 영업이익도 40.7% 증가하면서 전년동기 대비 매출 성장과 함께 수익성 개선이 지속할 것으로 전망함. 수익성 개선 요인은 본사의 고수익 매출 성장과 함께 자회사의 실적 성장 등으로 영업손실 축소 등으로 반영될 것으로 예상하기 때문임. 목표주가는 기존 29,000 원에서 26,000 원으로 하향조정하지만, 투자의견 BUY를 유지함. 목표주가 산정은 2024 년 예상 EPS(1,546 원)에 국내 유사 업체 평균 PER 21.4 배를 20% 할인한 17.1 배를 Target Multiple 로 적용한 것임. 20% 할인 근거는 비교기업 대비 낮은 수익성 및 적은 실적 성장률을 반영한 것임.

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