해외 유동성이 한국으로 몰릴까? 네 오지요 오고 말구요

킹스 · 2020.10.31 12:22:47

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3월 폭락장세 이후 4~8월 5개월간 한국 증시 주요 수급원은 개미매수세였으나

18년 1월에 찍은 코스피 코스닥 전고점이 가까워지자

3~6월께 진입한 스마트한 개미들은 좌편 봉우리를 보고 일단 매도 수익실현

뒤늦게 7~8월에 증시에 뛰어든 개미들은 어어... 하다 9~10월 하락장에 쳐물리거나 손절매

즉 3~10월까지 봉우리 언덕이 생겼고 이걸 벗겨내려면 당연히 강력한 수급원이 필요함

이 봉우리는 18년 1월 전고점 아래서 형성된 것이기에 못 벗겨내면 쌍봉임 그럼 다시 박스피로 회귀

2100 진입하면 연기금 출동할 건 뻔하나 지수방어 성격이지 상승동력은 못 됨

결국 외인 수급이 들어와야 함

현재 미국 eu 일본 중국 한국 등 경제 주요국들 확장적 재정정책 시행중

유럽 2차 팬데믹 봉쇄조치 내려지자 유로 더 풀겠다 선언

미국도 대선 끝나면 재정부양책이 본격화 될 것이고 바이든 당선이 우세

주요 기축통화인 달러 유로가 전부 약세를 띄게되면 그 약세를 받아줄 통화가 필요함

달러가 저렇게 풀리는 데 터키 인니 브라질 통화가치는 달러보다 더 약세임 한마디로 더 쓰레기 취급

그러나 한국 중국 통화가치는 급속히 평가절상 그 속도가 너무 가파러서 속도조절이 필요함

중국은 국가전략으로 수출주도 성장시대 종료하고 미국 일본 같은 내수중심 소비성장국으로 전환을 꾀하는데 여기서 수출->내수소비국 변신이 성공하려면

수출이 급격히 감소하면 안됨 그럼 중국 수출기업들이 무너지고 그 여파는 국내경기 하락으로 이어지니 내수도 타격을 입음

결국 완만한 수출 감소와 내수소비 상승이 중국이 바라는 시나리오고 이게 가능하려면 위안화의 빠른 속도 평가절상은 안됨

근데 미국 또한 코로나에 지난 100년간 푼 달러보다 더 많은 달러를 풀었는데 여기에 재정부양책 시행을 위해선 또 달러를 찍어내야 하니

달러가치 하락은 어쩔수 없는 일 이것 땜에 레이달리오는 미국 처망한다 전망하고 달러 기축통화 붕괴까지 주장함

미국의 재정적자가 데드라인 넘어서고 찍어낸 국채 금리가 급등하고 이자비용 조달 위해 또 달러를 찍어내는 가운데 국가신용도가 하향조정되면

점차 달러수요는 줄고 달러의 기축통화 지위가 상실된다는 논리!

그러나 레이달리오 이 친중이 간과하고 있는게 미국 경제가 다시 살아나고 성.장이 나오며 용인된 인플레 이상을 찍게 되서 금.리 상승까지 나오면!!!

즉 미국경제가 정상화, 성.장이 회복되고 금.리 상승이 나오면

최강대국 미국이란 나라의 신용도와 달러의 가치는 회복되고 지구적 달러수요는 폭증 달러강세 시대가 열림

미연준이 바라는 시나리오가 바로 이것임

그리고 이 시나리오 대로 되려면 금융이 아닌 실물경제에 유동성 주입이 필수인 지라 파월과 연은 총재들은 지속적으로 정부가 빨리 재정부양책 수립해 통과시키라 정부에 요구함

공화당 주지사도 늦어지는 재정부양책에 의원들 전부 잘라야한다며 분노한게 늦어질수록 더 많은 돈과 시간이 필요하기 때문임

어쨌든 결론은 중국도 원하는 내수소비국 전환을 위해선 급격한 위안화 강세는 안됨

미국도 급격한 달러 약세는 레이달리오가 우려한 리스크가 현실화 될 수 있기에 위험함

파월이 올 봄부터 회사채 시장이 위험해지면 관여하겠다 걱정마라~ 립서비스 날리면서 실제론 달러 유동성 파이프 살짝 잠그며 조절한 이유가 여기에 있음

그럼 미중간 밸런스가 맞는거 아님?

그럴 수 있음 양쪽다 환율이 강세 약세 극단으로 몰리면 피를 보기 때문에 중간지점이 존재하게 됨

그러나 중국은 1인 1당 독재국가고 미국은 트럼프라는 스트롱맨 재선 가능성이 있음

한쪽이 치킨게임을 걸며 너 죽고 나는 살자! 식으로 환율전쟁을 일으켜 한쪽을 몰아부치려 할 수 있고 이는 정말로 파국임

만약 미국이, 재선한 트럼프가 빠르게 중국 죽이려고 재정적자 부채 위험이고 뭐고 달러를 더 더 더 끌어내려 중국수출을 파괴하고 동시에 중국 기술기업들을 묶어버리면

중국이 바라는 쌍순환 내수소비국 전환은 큰 타격을 받겠지 그러나 이는 미국도 그 부작용으로 죽을 각오를 해야함

18~19년 한국증시가 2년간 하락한 이유가 트럼프의 예상을 넘어선 중국 때리기로 미중 대립이 극단적 파국까지 갈 수 있는 우려 때문이었음

당시 미국은 금리인상기서 재임내 증시파티 원하는 트럼프가 금리 낮추라는 요구를 무시하는 파월을 꺽기 위해 미중 경제전쟁을 일으켰다는 분석도 있음

다시 돌아와서 이런 극단적 가능성을 배제하고 현재 상황을 본다면 코로나 통제가 되고 성.장이 먼저 회복되고 금.리 수준도 높은 중국이 한발 앞서나간 것은 분명함

미국이 급격한 달러 약세에 제동을 걸고 중국 또한 급격한 위안화 강세에 제동을 걸며 속도조절 밸런스 또한 맞아 떨어진다면

코로나 재정확장 정책으로 풀린 해외 유동성이 어디로 가서 투자를 할 것인가?

현재 코로나 팬데믹서 투자할만한 국가와 시장은 어디인가?

풀린돈이 가만히 그자리서 스스로 녹으며 사라질게 아닌 이상 분명 투자처를 찾아 들어갈텐데

중국 성장회복의 최대 수혜국은 한국이 분명하고 한국 또한 성장회복세가 좋음

한국증시 또한 지난 10년간 박스권을 그리며 거품이랄게 없는 수준으로 현재 한국gdp대비 코스피 수준은 2200대임

한국국채는 팬데믹 상황서 수요가 높은 안정된 인기상품이고 국가 신용도는 높음 가계부채 우려가 있으나 외환보유고는 빵빵하며 한국이 97년 처럼 imf 쳐맞을 가능성은 매우 희박함

또한 4차산업 시대에 맞는 모멘텀과 경쟁력을 가진 대기업들과 기술보유국임

풀린 해외유동성이 국외로 넘치고 찾아갈 시장이 어딜지 묻는다면 단연 한국이라 본다

이러면 또 짱깨소리나 나오겠지만 돈버는 덴 좌우 위아래 니편내편이 없다

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