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유동성! 국채! 연준 대차대조표 박살내기! (5/31 기준)
이 글은 숏 스 라 이 팅 이다 롱충이 시청주의먼저 TGA랑 국채 내용 많을거니까유동성 원리랑 현재 상황 총 정리 대충 해보고 간다!TGA는 미국 재무부 계좌임(미국 재무부가 언제든 현금쓰려고 돈 넣어둔 통장)"뭐야 ㅅㅂ 유동성 결국 똑같은거 아님?"아니아니 여기서 국채 발행량은 그대로 두고 재정지출을 감소시키면(자금을 TGA 계좌에 묶어놓으면) 유동성 축소할 수 있어!(시중 유동성 흡수량은 그대로인데 시중 유동성 공급은 줄이니까)TGA 계좌 잔고 증가 -> 유동성 축소로 이해하면 되겠지?너네 혹시 왜 저번년 10월부터 시장이 상승추세로 전환됐는지 알아?"AI랑 빅테크 때문이잖아 좆병신새끼야"아니아니 AI 말고, 그 전부터 이미 슬금슬금 상승하기 시작했잖아.바로 '부채한도' 때문이지.부채한도에 가까워지면 국채 발행이 안되겠지?(이미 22년 말부터 시작해서 23년 초부터는 거의 발행 못했음)근데 내가 아까 뭐라고했어?"국채를 발행해서 시장에 팔아먹고 뺏어온 자금을 TGA계좌에 봉인해놓으면 유동성을 감소시킬 수 있다!"잘했다 나붕아근데 국채 발행이 막혔네 Tlqkf?"연준님들 국채 발행 안되는데 유동성 축소 어떻게 함?""ㅋㅋ시발좆됐네 우리가 할 수 있는건 금리 존나 올리는거밖에 없다"근데 바이든은 IRA법안이니 우크라이나 전쟁자금 지원이니 각종 재정지원정책을 하면서 시중은행들한테돈을 뿌려서 유동성 공급을 했다ㅡ이렇게 된게 현 상황이었고 그래서 유동성이 상승할 수밖에 없었다 이말이지하지만 부채 한도 협상이 끝났어!이럼 어떻게 될까?1. 국채발행 못하고 있던거 해결됐다.(-> 국채 발행해서 유동성 감소 가능)2. 금리는 계속 올리고 있었다.(-> 긴축도 계속 하고있던 중이다)일단 이렇게 유동성 감소 두가지.흠... 그럼 유동성 증가의 원인이었던 정부 재정 지출은 틀어막는데 성공했나?부채 한도 조정 유예 합의로 연방 재정지출이 거의 동결인데다가(25년까지 협상유예) 각종 혜택 조건을 받기가 훨씬 어려워짐에 따라(강경 민주당이 이거 가지고 무제한으로 돈뿌려야된다고 협상 ㅈㄴ끌었는데 결국 제한걸었네 휴)현재 미국 GDP 성장률의 3분의 1 이상 기여하는 연방정부 재정지출이 크게 감소할 것이고,경기 침체가 가속화할 것이라는 예상치가 기관들 통계에 반영됨재정 지출도 일단 틀어막았다.재무부의 2분기 현금 목표량은 5,500억 달러고 국채 발행이 가능해졌기 때문에적극적으로 자산 확충에 나설 것이다. "어라? 재무부가 TGA 잔고를 적극적으로 늘리니까 지출이 줄었으면 유동성이 더 빨리 감소하겠네요?"응 RRP랑 TGA 잔고의 증가는 금융시장에 충격을 줄 수 있다는 소리지★연준 자산 10주 연속 감소★이건 뭘 의미할 것 같아?"흠... 연준은 가지고 있는 자산으로 채권 찍어낸걸 매도해서 시장 자금을 흡수하니까 자산이 줄었다면 채권을많이 팔아먹었다는 뜻이고... 양적 긴축(QT)을 빡세게 했다는 뜻 같은데요?정답이다!5월 31일 기준 연준 전체 자산 규모는 8조 3,859억 달러(전주 대비 -504억 달러)RRP를 제외한 대부분의 항목 자산 감소(이 와중에도 중앙은행이 시장에서 유동성 흡수 열심히 하고있다는뜻)월간 QT 규모는 최대치 연속 경신연준 보유 채권(SOMA, 오픈마켓에서 흡수한 것 기준)은 7조 6,189달러(전주 대비 -433억 달러, 4월 마지막 주 대비 -1,209억 달러)-> 최초로 재투자 중단 한도(-950억 달러)를 넘어섬 6월 1일 기준 정부채 MMF 잔고 증가(3조 222억달러, +496억달러)급락한 T-bill 금리에도 불구하고 RRP 잔고 증가(2조 6,157달러, +47억 달러)재무부의 2분기 목표 현금 보유량은 5,500억 달러, 국채 발행이 가능해졌기 때문에 적극적으로 잔고 확충에 나설 것.-> 연준 자산 증가, 하지만 국채 발행한 양만큼 매도하면 얻은 현금으로 TGA 잔고는 늘어나고 연준 자산은 다시 감소여기서 TGA 잔고가 많이 줄면 유동성이 풀리는거고 조금 줄면 유동성을 묶어두는거겠지RRP 잔고가 증가하고 있다는 뜻 또한 유동성 흡수중이라는거고그래서 TGA랑 연준 잔고는 역상관관계인거지연준 잔고가 줄어든만큼 (국채 발행으로 시장에서 돈을 흡수함)흡수한 돈을 TGA 계좌에 채우니까연준 자산은 22년들어 긴축정책 이후 계속 감소해왔어... 3월에 쪼끔 시장에 돈이 많이 풀리긴 했지만 다시 원래대로 돌아왔지!월간 QT도 성공적으로 진행되고 있고.그림판으로 그린거라 허접하긴 한데 아무튼 이런 느낌으로 가고 있는거지!그래서 우리는 연준 지급준비금하고 TGA를 예의주시할 필요가 있는거야.아 은행살리겠다고 3월에 돈만 안풀었어도 진작 경기침체 왔다고 아ㅋㅋ오늘은 맥주한잔해서 숏스라이팅 글 갈겨봤다 롱충이들 미안해 곧 빅테크찬양글도 올려줄게...유동성! 국채! 연준 대차대조표 박살내기 편 끝!
작성자 : Messure고정닉
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