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최근 수소 공부하면서 눈에 띄는 기업 있어서 공유합니다.

간단하게 산업가스 산업이랑 수소경제랑 무슨 관계인지, 그리고 왜 APD가 지금 매력 있는지 정도가 내용이 될거 같네요 ㅋㅋ

요약

1. 가스산업의 특성과 상황은 우호적.

2. 수소경제에서 운반의 역할, 수혜 높은확률

3. 개별기업 관점에서 경쟁우위는 물음표. 다만 최근 공시 때문에 떨어진 가격은 일시적이라 생각

산업가스 3대장

산업가스 산업 : 각종 전방산업에 가스를 공급 / 통상 가스만 공급 계약 (시설 소유권 이동x) / 공기(우리가 숨쉬는) 에서 LNG 석유등 가스 원료는 다양

산업가스 시장은 상기 3기업이 독과점 상태 (70~80%)

직접 매출액 확인해보니 LINDE 10,000M / APD 9,000M / AQD 12,000M(산업가스 사업부분만)

참고로 AQD는 프랑스 회사, ADR형태로 미국에서 거래

오랜산업역사 + 고자본-에너지 집약 + 거래처 계약사업 --> 경제적 해자 매우 깊음.

최근 산업가스 기업이 통폐합 되었습니다. 좀더 타 기업이 진입하기 어려워 진거 같아요

더 재밌는 부분 많습니다. 따로 공부해보실 분은 추천!

수소경제에서 왜 산업가스 기업이 각광받는가?

근거는 간단. 1. 수소 자체와 화학변형에 이미 친숙하고 2. 인프라를 가지고 있고 3. 고객사를 보유 중.

수소 경제에서 어쨌든 수소를 운송 해야. 과정에서 가스노하우가 필요. 이외 산업 플레이어 참여 힘듬

산업구조 탓에 상기 3기업 수혜 예상

고객사 보유가 강점인 이유는 ON site방식에 있음. 수소 관련 추가설비 불필요. 기존고객 그대로 가져감

그 중에서 APD는?

기업 홈페이지에는 수소 생산, 운반, 인프라 언급이 있음. 공시에서도 수소경제 좋은 기회라고 언급.

다만, LIN, AQD에 비해 수소경제 참여 홍보에 적극적이진 않은듯 (뉴스나 공시, 주관적 느낌)

실제 참여 사업은 NEOM 프로젝트 + PBF에너지 수소 생산설비 인수 (+ 일본, 한국, 미국 등 수소 인프라 시범운용 -smart fuel사업)

이와 관련한 매출은 아직 크게 인식 안된듯. 오히려 비용이 많이 탄 상황

(개인적으로 매집생각하는 이유입니다. 공시 이후 주가 상당히 흘렀습니다. 투자떄문에 실적이 나쁠 수 밖에 없는 상황인거 같아요)

PBF에너지(정유회사)와 계약 2020.4 (공시2020 10-Q 3분기~ 부터 참고)

계약 내용 : PBF소유 정유공장에 있는 수소 개질장치(SMR)을 530M에 인수

이후 이 개질기로 PBF에 수소 공급

설명에 따르면 이후 수소를 PBF 주유소에 공급하겠다는 방침

NEOM(사우디 신도시)프로젝트 with ACWA POWER (사우디기업, 담수 생산 및 친환경 에너지) 2020.7~

계약 내용 : 5000M 규모 왕실 주도 신도시 사업 (녹색 수소) 즉 지역 전체를 녹색수소로 운영 [정확히는 녹색 암모니아 기반]

다만 규모에 대해 티센크루프(수전해 독일회사) 하돌톱소(질소관련 촉매, 정제 기업), ACWA와 갈라먹을 듯.

수소 공급 목적은 버스나 트럭을 굴리는데 사용한다고 함

린데 뉴스랑 비교 했을때 APD는 암모니아에 집중 하는 것으로 보임.

+세 개업이 모두 액화수소, 암모니아 기술 보유 중. 자세한 우위는 따로 알아보시면 도움이 될듯

참고

3회사 모두 최근 배당 늘림.

개인적으로 기업이 배당을 많이 주는 것은

당사의 투자 예상 수익률 < 주주가 따로 투자했을시의 예상 수익률

이런 전제가 깔린다고 생각 --> 그리 적극적이지는 않은 느낌

물론 워낙에 회사들이 건실하고, 기존 주주성향도 있고, 나름 비용도 많이 태우고 있긴 함.

사견))

원래 배당 귀족주 입니다 ㅋㅋ

최근 +로 수소 잠재력도 붙은거 같아요

다만 산업가스 기업들은 항상 비싼거 아니냐는 말이 나오기는 합니다

왜 APD냐면 최근 실적때문에 주가 많이 빠졌습니다. 그게 실적이 나쁜거랑 더불어 애널리스트들이 많이 때렸더라구요

그거랑 별개로 기업 원래 사업 괜찮고, 잠재력 먹을 거 충분해 보입니다.

이번 글은 수소 경제에 대해 좀 공부하셨다는 가정하에 써봤는데

다음에 기회가 되면 수소경제 관련해서 좀 올려볼게요

경제 헤게모니 변화기 때문에 느끼시는 거처럼 막 광기는 아니라고 개인적으로 생각합니다 ㅋㅋ