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I. 1Q24 Review & 투자전략

최근(05/14) 발표한 1분기 실적은 매출액 131억원, 영업손실 10억원으로 전년 동기 대비 매출액은 3.0% 증가하였으나, 영업이익은 적자로 전환하였음. 당사 추정치(매출액 154억원, 영업이익 11억원) 대비 하회하였음. 1분기 실적에서 긍정적인 것은 일부 프로젝트가 지연되었음에도 불구하고 매출 성장을 이어가고 있다는 것임. 위성통신 및 EGSE (Electrical Ground Support Equipment, 전기지상지원장비)/점검장비 부문 매출이 전년동기 대비 각각 14.9%, 6.1% 감소했음에도 불구하고, 항공전자 및 방산 핵심부품 부문 매출액이 전년동기 대비 각각 153.8%, 2.9% 증가했기 때문임. 다만, 영업이익이 적자로 전환된 이유는 ① 위성통신 부문의 일부 프로젝트에 손실 충당금 설정과, ② 항공전자, EGSE 개발 사업에서 매출 인식 대비 많은 원가가 발생했기 때문임. 당사 추정 올해 2분기 예상 실적은 매출액 160억원, 영업이익 11억원으로 전년동기 대비 매출액은 35.1% 증가하고, 영업이익은 흑자전환을 예상함. 매출 성장 요인은 위성통신 및 방산핵심부품 부문의 수주가 매출로 이어질 것으로 예상함. 현재 수주 잔고는 973억원이며, 올해 최대 수주 달성 가능할 것으로 예상함. VIASAT, B사 등 글로벌 기업과의 성과가 가시화될 가능성도 높음. 현재 주가는 2024년 실적 기준 PER 35.1배로, 국내 동종업체 및 주요 고객 평균PER 49.1배 대비 할인되어 거래 중임. 우주항공청 개청(5/27)과 함께 우주개발진흥기본 계획 추진은 물론, 기존 국방계획 4.0등에 따른 본격적인 수주 관련 기대감으로 주가는 상승세 전환이 가능할 것으로 판단함.