안녕하세요. 이 글은 파생상품에 대한 기초적인 개념을 갖추고, 주가지수 선물/옵션에 대해 대략적으로 이해하고 있는 사람을 위한 글입니다. 만약 파생상품이 뭔지 모르신다면, 네이버에서 파생상품/선물/옵션 이라고 검색해보시든가, 아니면 날제비님의 파생상품 개념잡기 1~3도 좋은 글이니 읽어보셔도 좋습니다. 그럼 본론으로 들어가지요. (1) 국채선물(KTB)이란? 1줄 요약 : 국고채권 1억원을 건 200만원 빵 주가지수 선물이 KOSPI 200을 기초자산으로 하는 것과 같이, 국채선물은 3년 만기 국채를 기초자산으로 합니다. 채권의 표면금리가 8%라는 것은, 잔존기간 3년의 국채를 표시금액 1억원 어치 사면 3년 뒤 1억 2400만원을 돌려준다는 뜻입니다. 물론 표시금액 1억원의 국채가 1억원보다 더 비싼 가격에 거래될 수도 있고 낮은 가격에 거래될 수도 있습니다. 만약 금리가 0%라면 이자가 전혀 붙지 않으므로, 1억 2400만원에 거래될 수도 있고, 만약 금리가 100%라면 3100만원에 거래될 것입니다.(3100만원 * (100%본전 + 연 100% * 3년) = 1억 2400만원) 이처럼 국채가격과 금리는 서로에 의해서 계산될 수 있고, 그 수치는 반대의 움직임을 보입니다. 국채선물에서는 0.01P당 만원으로 표시하여, 1억원을 100.00으로 표시합니다. 아까의 예를 들면, 금리가 0%라면 124.00이고, 금리가 100%라면 0.31입니다. 가격의 최소 변동폭은 0.01P = 1만원입니다. 예를 들어 오늘의 국채선물 가격은 0.06올라서 108.26으로, 금리는 5.02%네요. 저는 1계약 매도로 며칠 전 30만원을 하루에 벌고나서 야금야금 잃고 있습니다 ㅜ_ㅠ 주가지수 선물과 마찬가지로, 결제월은 3,6,9,12월입니다. 만기일은 주가지수 선물와 달리 결제월의 세 번째 수요일입니다. 증거금은 1계약당 180만원 정도입니다. 증거금이 기초자산의 2%가 안되는 것은 그만큼 채권가격이 안정하다는 뜻입니다.특별히 계좌당 증거금(주가지수 선물/옵션의 1500만원) 같은 건 없으므로, 한 200만원만 있으면 일단은 투자할 수 있습니다. 하지만 200만원 이하로는 가격이 0.50 만 밀려도 벌써 마진콜을 당하게 되므로, 조금 여유있게 두는 것도 좋겠지요. (2) 국채선물의 가격변동요인 1줄 요약 : 금리, 금리, 금리. 앞서 1번에서도 얘기했지만, 국채선물의 가격은 금리의 수준에 따라 결정됩니다. 특히 헤지거래자나 차익거래자와 달리, 국채선물에 투자하는 투기거래자는 금리의 변동을 예측하여 수익을 노립니다. 자 그럼 금리는 어떻게 움직일까요? 제가 그걸 알면 이러고 있겠습니까. 나가서 떼돈벌지(...) 다만 몇 권의 얄팍한 경제학 서적을 읽었던 기억으로 말하자면, 금리의 수준을 결정하는 것은 자금의 수요와 공급, 그에 대한 정부의 통제라고 할 수 있고, 어떤 학설을 신봉하느냐에 따라 적절한 금리를 결정하는 수준이 달라진다고 봅니다. 아무튼 현재의 상황에서도 버블이다 아니다 논란이 계속되면서, 한국은행이 금리를 올려야하는지 내려야하는지 의견의 일치를 보지 못하니까요-_-물론 제 이해가 부족한 면은 있습니다만. 댓글로 가열찬 토론이 이어지리라고 믿습니다. 다만 기본적으로는 채권을 팔아(돈을 꿔서) 돈을 벌어보고자 하는 공급 쪽과, 채권을 사서 이자를 받고자 하는 수요의 줄다리기라고 보면 간단합니다. 거시적인 시각이 있다면 줄다리기의 향방을 가늠하는데 도움이 되겠지요. (3) 국채선물 거래하기 1줄 요약 : 선물회사 ㄱㄱ 국채선물을 거래하기 위해서는 선물회사에 계좌를 터야합니다. 증권회사에 가서 선물옵션 계좌를 트는 것과 비슷합니다. 선물회사 목록은 http://dir.naver.com/Company_and_Shopping/Financial_Services/Futures_and_Options/ 에서 참고하시면 됩니다. 수수료는 매수/매도시 5천~8천원 수준입니다. 샀다가 팔아야하니까(혹은 팔았다가 사야하니까) 1번 거래시 총 수수료는 1만~1만6천원 정도입니다. 헥헥...댓글 봐가면서 지적받는것&추가질문 위주로 수정하겠습니다~