그리스가 막대한 부채를 감추는 것을 도와준은행 가운데 일부 은행들이 이제 그리스가 재정적 파탄에 이르는 것에 베팅하고 있다고 뉴욕타임스(NYT)가 25일자로 보도했다.

그리스의 디폴트 위험에 대비한 보험인 신용부도스와프(CDS)가 점점 인기를 끌면서 그리스가 채무를 상환하기 위한 자금 조달이 더 어려워졌다고 트레이더와 자산운용 담당자들이 말했다.

CDS는 은행이나 헤지펀드들이 기업의 디폴트나 그리스의 경우에는 국가 디폴트에베팅하는 것으로 만약 그리스가 부채 상환 약속을 어기면 이 CDS를 가진 트레이더들이 이익을 챙기게 된다.

필립 기스다키스 유니크레딧의 크레딧전략 대표는 "이웃집에 화재보험을 들어놓고 이 집에 불이 날 유인을 만들어내는 것과 같다"고 말했다.

골드만삭스와 다른 은행들이 그리스의 실제 부채를 감추는 데 도움을 줘 유럽 정책 담당자들의 비난을 받았지만, 그보다 전에 골드만삭스와 JP모건체이스 그리고 10여 곳의 은행들이 그리스와 다른 유럽 국가의 파산 가능성에 베팅할 수 있는 지수를만들어냈다.

작년 9월 런던 마킷그룹은 아이트랙스 SovX 서유럽지수를 만들어 지금의 그리스위기가 발생하기 얼마 전 트레이더들의 도박을 가능하게 한 것이다.

그 결과는 악순환이라고 일부 트레이더들은 말했다. 은행과 다른 투자자들이 CDS를 사들이면 그리스 부채를 보증하는 비용은 올라가고 투자자들은 또 그리스 국채를피하게 돼 그리스의 자금 조달이 어려워진다.

일부에서는 그리스에 불거진 최근의 문제의 배경이 정확히 무엇인지 극렬한 논쟁을 하고 있으며 일부 트레이더들은 CDS가 문제를 더 악화시켰으며 다른 쪽에서는 그리스의 재정 상황 악화가 문제라고 지적하고 있다.

마킷의 국채 신용파생지수에 대한 거래는 올해 급증해 그리스 국채 보증비용을 끌어올렸다.

1천만달러 규모의 그리스 국채 보증비용은 1월 초에 28만2천달러였던데서 2월에40만달러로 높아졌다.

실베인 레인즈 R&R 컨설팅의 구조화 금융 전문가는 "아이트랙스 SovX지수가 이 상황을 만들지는 않았지만, 문제를 악화시켰다."고 말했다.

유럽 은행 가운데 크레디트스위스와 UBS, 소시에테제네랄, BNP파리바, 도이체방크 등이 이 스왑 보험을 가장많이 사들였다고 익명을 요구한 트레이더와 은행가들이말했다.

이들 국가가 그리스 부채에 노출 정도가 가장 심각하기 때문이다.

마킷그룹은 "이 지수가 국가 CDS시장의 투명성을 가져오는 데 도움을 줬다"면서"이 지수가 만들어지기 전에 투자자들이 국가 CDS 마켓의 성적표에 연동해 투자하는정립된 지수가 없었다"고 말했다.

그러나 아문디에셋매니지먼트의 마쿠스 크리지어 선임 포트폴리오 매니저는 "꼬리가 몸통을 흔드는 것과 같다"고 말했다.

CDS가 리먼브러더스의 파산에 한 원인이 됐던 것처럼 이런 분석이 익숙하게 들리겠지만, 최근까지만 해도 기업이 아닌 국채 보증에 대한 수요는 거의 없었다고 신문은 지적했다.

선진국의 디폴트 가능성은 매우 낮아 많은 은행은 그동안 디폴트 위험을 헤지하지 않았으나 이제는 이 보험을 마구 사들이고 있다고 신문은 전했다.

레인즈 전문가는 "그리스는 작은 국가가 아니다"면서 "CDS는 안전함에 대한 환상을 제공하지만, 사실상 시스템상의 리스크를 증대시킨다"고 말했다.